Bonjour 👋,

Aujourd’hui je vous propose d’aborder un paramètre important dans la cession d’entreprise : la clause d’earn-out 🎯.

À cause de la crise COVID-19 🦠, la ligne du gouvernement français a complètement changé par rapport à l’entrepreneuriat 😉. Le discours se recentre sur la souveraineté européenne, la nationalisation, la production en Europe. La nouvelle posture vise à réduire notre dépendance à la Chine 🇨🇳. Je partage cette vision de retrouver une certaine indépendance européenne.

Ce changement est fondamental, car si le gouvernement annonce ce changement de paradigme, cela signifie que des aides massives seront accordées.

Une fois que nous serons sortis de cette crise, je pense que l’earn-out sera mis en place très fréquemment dans la reprise d’entreprise.

🔹 C’est quoi la clause d’earn-out ?

Les avocats français parlent de prix complémentaire avec une clause d’earn-out 🎯. Au moment de la vente d’une entreprise, on ajoute au prix de l’entreprise, un montant complémentaire en fonction des résultats futurs de l’entreprise. On estime que l’entreprise va atteindre certains objectifs futurs (chiffre d’affaires, rentabilité, conservation de clients, etc...) et qu’il faut les valoriser au moment de la transaction.

Prenons le cas d’un deal dont le prix total s’élève à 1 millions d’euros. On mettra en crédit vendeur 250 000 euros et en LBO 250 000 euros. On laisse aussi 25% au cédant. On arrive à un total de 750 000 euros 🤑.

Pour les 250 000 euros restants, on mettra en place une clause d’earn-out. On paiera plus tard un prix complémentaire en fonction des résultats futurs. La clause d’earn-out pourra être payée après quelques années ou un peu plus tard.

🔹 La clause d’earn-out est pertinente dans trois situations que je vous détaille dans la vidéo :

1⃣. Le cédant reste
2⃣. La réalisation future d’un évènement positif ou la non réalisation future d’un évènement négatif
3⃣. La survalorisation

Je pense que cette clause d’earn-out sera mise en place de façon presque systématique dans les transactions. À cause du COVID-19, il est possible que de nombreux patrons prennent la décision de vendre. Les crises récentes (2008, 2020) peuvent être décourageantes et ils souhaiteront raccrocher (même à un prix moins élevé) pour prendre leur retraite.

Grâce à l’earn-out, il sera possible de faire des deals tout en étant prudent par rapport à cet avenir incertain 😉.

Merci de votre attention et à très vite pour le prochain live !

00:00 - Utilisation de la clause d'earnout dans le cadre d'une reprise d'entreprise
01:56 - Le gouvernement parle de nationalisation
04:29 - L’earn-out c’est quoi ?
05:22 - Exemple d’un deal à 1 million d’euros
06:30 - 3 cas pour utiliser la clause d’earn-out
14:12 - Quelques annonces
20:22 - Questions / réponses

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