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Come analizzare un'azione in tre passi fondamentali

Il punto di partenza di una analisi di azienda è l’analisi del business.
Stai comprando una azienda, vuoi sapere ogni minimo dettaglio di ciò che fa. Pensa se acquistassi un negozio o una attività nel tuo paese. Vuoi conoscere la clientela target, vuoi conoscere la zona, le prospettive del mercato, vuoi conoscere chi la gestisce, quindi il management, vuoi sapere chi compete con questa azienda, quali sono le differenze con la competizione, e così via. Ed è esattamente uguale per una azione.
Dove trovare queste informazioni?
Il primo step è scaricare gli ultimi 10-K (filing annuale) e 10-Q (filing trimestrale), la company presentation (se disponibile, infatti non tutte le aziende realizzano presentazioni, o per lo meno non lo fanno trimestralmente) e conference call trimestrale (il transcript) di almeno le ultime 4 trimestrali per capire quello che sta succedendo intorno all’azienda.
Dove possiamo scaricare tutto questo? Ci sono varie opzioni ma quello che uso io sono la Sezione “Investor Relations” del sito dell’azienda (dove troverete 10K, 10Q, presentazione) e app esterne per i transcript (ad esempio, per questo, trovo sia molto utile tikr che avevo già trattato in un altro video che faccio apparire qua in alto).
Questi sono dei file molto grandi, centinaia di pagine, quindi potrebbe essere utile parlare dei punti più importanti.
Il 10-K è utilissimo per l’analisi del business dell’azione che stiamo analizzando. Infatti nella sezione “Business” del 10K trovi solitamente 10-20 pagine che spiegano in dettaglio il business, il settore, i competitor e i fattori di rischio per questo. E’ essenziale per poter fare una valutazione adeguata, conoscere in modo perfetto quello che si va a comprare.
Nel 10-Q riusciamo a tenere d’occhio l’andamento del business trimestre per trimestre. In particolare è essenziale leggere il capito di “management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations”, in questa parte del 10Q vengono spiegate tutte le voci di bilancio, i trend di questi e quindi colleghiamo una storia che ci racconta il management ai numeri che vediamo. Perché i ricavi sono saliti? Perché i margini sono scesi? Trovi tutto spiegato e discusso dal management in questa parte del 10-q.
La presentazione è un file aggiuntivo che viene distribuito dall’azienda. Non essendo un filing, non c’è uno standard tra aziende e non tutte le aziende hanno una presentazione ogni trimestre. E’ sempre interessante sfogliarsela, ricordando che si tratta più di un documento di marketing che di un report ufficiale. Qua l’azienda prova a vendervi l’ultimo trimestre e le novità di questo nel modo più allettante possibile. Sono spesso presenti grafici e trend di mercato interessanti da conoscere, oltre ai dati anche presenti in 10Q / 10K presentati in modo più semplice e allettante (con grafici e quant’altro. Ricordiamoci che manca di dettagli rispetto ai documenti di cui parlavamo prima, per cui non è un sostituto di 10K e 10Q).


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TIMESTAMPS
00:00 Come iniziare
01:30 Analisi del business
02:45 Quali fonti e dove reperirle
06:46 Le domande da porsi
09:05 Ultimo step e valutazione

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