La economía china no anda todo lo bien que debiera. La crisis inmobiliaria que comenzó antes de la pandemia está yendo a más. Las ventas de los mayores promotores inmobiliarios del país se han reducido un tercio respecto al mismo mes del año pasado, las exportaciones no levantan el vuelo porque el resto del mundo crece muy poco y los consumidores chinos han cortado en seco el consumo. El Gobierno ha aplicado algunas medidas paliativas como facilitar la concesión de hipotecas reduciendo las entradas mínimas para adquirir una vivienda, pero son pasos muy cortos que no están surtiendo efecto alguno. Los chinos no terminan de confiar en que las cosas vayan a ir mejor a medio plazo y se muestran conservadores en los gastos. El desempleo juvenil es alto en buena medida porque las fábricas trabajan a un ritmo menor y o no contratan empleados nuevos o despiden a parte de la plantilla.
La actividad industrial se contrajo en agosto por quinto mes consecutivo, la del sector servicios tampoco remonta el vuelo y el problema no es coyuntural. Las restricciones pandémicas se eliminaron hace ya muchos meses, pero no se ha vuelto a la situación anterior. Muchos economistas creen que las dificultades presagian un periodo de crecimiento mucho más lento que no se alimente del sector inmobiliario como ha venido haciendo a lo largo de la última década. Esto supone un desafío para cualquier país que ha atravesado una burbuja inmobiliaria, pero en el caso de China el agravante es que esa burbuja ha sido especialmente grande, prolongada y, de hecho, aún no se ha terminado de desinflar.
El Gobierno de Xi Jinping había depositado grandes esperanzas en una recuperación rápida tras el fin de la pandemia. La apuesta era ir poco a poco superando la crisis inmobiliaria y que el motor de crecimiento fuese el consumo interno y las exportaciones. Durante tres años la economía china había estado muy condicionada a las restricciones pandémicas, caracterizadas en aquel país por confinamientos frecuentes y grandes restricciones a la movilidad. Eso afectó muy negativamente al PIB, pero el régimen quería mostrar al mundo que China podía erradicar el virus, a diferencia de Occidente que, desde 2021 decidió convivir con él.
No consiguieron erradicar el virus, pero la economía sufrió mucho. Con el propósito de enmendar los errores del pasado, el Gobierno dio un brusco volantazo a principios de este año. Se levantarían todas las restricciones y la economía volvería a funcionar como antes. Sobrevino entonces las consecuencias de la guerra en Ucrania, la subida de las materias primas y los problemas derivados de la inflación en las economías occidentales. Eso lo iban a resolver apostando firmemente por el consumo interno. Pero no ha sucedido nada de eso. Tras una explosión de gasto privado en los meses inmediatamente posteriores al levantamiento de las restricciones en diciembre del año pasado, los consumidores chinos han dejado de gastar incrementando su ahorro, seguramente porque temen que lo que venga sea peor.
El resultado es que el PIB chino sólo creció un 0,8% en el segundo trimestre del año, lo que compromete seriamente el objetivo del Gobierno de apuntarse un crecimiento del 5% este año. Podrían conseguirlo, pero a costa de nuevos estímulos que tendrían que pagarse en el futuro. El Partido Comunista, que desde las reformas de Deng Xiaoping hace cuarenta años fundamenta su legitimidad en la prosperidad económica, tendrá que buscar nuevos argumentos que sirvan de pegamento social. El patriotismo es uno de ellos, el enfrentamiento con EEUU otro. Lo que la economía les dio, no consentirán que la economía se lo quite.
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